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券商荐股精选|4月哪些板块上涨概率大?这些行业依然是高景气赛道

2021-04-18 14:44

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【券商荐股精选】4月哪些行业上涨概率大?这些行业依然是高景气赛道,买点已现

  一、【策略】

  公募基金观点:

  对市场中长期还是持中性偏乐观的态度,目前是以结构性机会为主。部分投资者认为核心资产可能会有所分化,盈利/估值相对匹配的核心资产可能有相对收益。

  现阶段相对看好的板块是消费电子,依然看好CDMO以及具有国产替代的一些制造业零部件公司,同时会关注未来1-2年业绩相对优秀,估值较为合理的化工,环保板块的公司。

  二、【行业】

  1、【国泰君安:4月那些行业上涨概率大】

  不管从个股还是行业层面,盈利预测调升幅度与4月上涨概率/平均涨幅正相关,且这种相关性在进入5月后下降。

  透过盈利预测变化进行一季报前瞻,钢铁、煤炭、有色、银行、化工2021Q1盈利高增概率较高,中信二级行业中普钢、稀有金属、煤炭开采、化学纤维、煤化工业绩高增概率较高。

  房市销售呈量价齐升态势,2021年1-2月商品房销售面积同比增104.9%,以2019年为基期复合增速为11.0%,环比口径销售面积增速高于疫情前三年均值。全国商品房销售均价环比增13.0%。但多地开始严查信贷资金流向,3月全国首套房产贷款利率上升2bp,预计未来销售增速有所收窄。

  【国泰君安:化工这些行业依然是高景气赛道】

  2016年以来化工行业经历政策端和市场端两轮产能出清后,驱动龙头更高的业绩弹性和成长确定性。

  站在当前时点,我们仍可以选择出5-10个景气向上半年以上的化工品,我们认为应重点关注钛白粉、煤化工、MDI、粘胶短纤、氨纶、农药等产品的机会。

  1)己二酸尿素价格上涨,推荐华鲁恒升、MDI看好看万华化学;2)梳理供需格局较好,价格弹性大的子行业:钛白粉价格继续上涨,看好龙蟒佰利、纺服链复苏看好粘胶短纤、氨纶、轮胎(玲珑轮胎、森麒麟);3)底部未复苏的子赛道:农药(扬农化工、联化科技)、甜味剂(金禾实业)、化妆品活性成分(科思股份);4)自下而上筛选细分子行业龙头:危化仓储龙头(密尔克卫、宏川智慧)、新材料龙头(国瓷材料、万润股份)等。

  3、【太平洋证券:疫苗玻璃瓶的需求出现激增】

  伴随疫苗接种加快,全球疫苗玻璃瓶的需求出现激增,用于制造玻璃瓶的原材料价格也出现暴涨。

  根据分析师测算,在中性预期下(中硼硅玻璃由7%占比提升至30%),国内药玻市场将从66-76亿元扩容至90-119亿元,且行业毛利率也将显著提升。预计未来两年全球将需要20亿支中棚硅玻璃药瓶。 

  鉴于目前中硼硅玻璃替代趋势显著,国内山东药玻、正川股份、旗滨集团等企业相继投资建设中硼硅拉管窑炉,长期看攻克技术壁垒只是时间问题。从全环节角度讲,根据力诺特玻招股书数据测算,采用自产中硼硅玻璃管预计可使管制瓶毛利率提升超过30%。

  山东药玻. 是国内中珊硅模制瓶龙头。正川股份:公司成立技术研发团队,引进国外进口的先进生产设备。

  三、公司

  【中金公司|这家行业第一的公司:估值回落,买点已现】

  公司所处的危化品物流赛道由于资产投入大、资质审批要求高且需要专业化的安全运营能力,因而壁垒深厚,很难出现新进入者。此外,与公司在同一赛道中的竞争对手很多均为国企,在危化品物流领域的发展战略较为保守,而公司作为民营企业则具备更强的扩张意愿,能够在行业中持续获得份额。

  在第三方化工物流领域,公司所在的赛道很少存在与其扩张意愿与管理能力类似的竞争对手。全国范围内规模较大的企业则大多数为国企,普遍缺乏意愿参与化工物流园区内的危化品仓储项目,因而给予了公司在这一细分赛道内广阔的发展机遇,能够从其他竞争对手中持续获得份额。

  公司具备扎实的基本面、强劲的成长性,分析师预测1季报净利润仍能维持40%以上的同比增长率),目前股价仅对应44/31倍2021/22年市盈率,比较合理。

  我们认为当前时点下,公司具备较高的投资价值。公司属于A股市场化学危险品物流的龙头公司和稀缺标的,集化学品货运代理、仓储、运输及交易平台为一体。

  我们看好公司内生增长与外延并购双轮驱动的发展战略,通过精细化管理和数字化赋能,推动营收和净利润高速增长。

  向前看,公司业绩受益于进军新业务未来可贡献的增量,我们预计今年继续维持高增速。2020年中国化学品市场产能约占全球的40%,诞生了庞大的化工物流需求。

  当前行业集中度高度分散,几无与公司相近体量的竞争者;政策推动“退城入园”以来,行业规范化程度加深,小弱产能面临合规成本提高、经营困难而加速退出,可为公司持续提供优质并购标的,我们预计行业集中度有望进一步提升。

  估值建议我们维持20~22年EPS预测1.74/2.51/3.59元(增发后),CAGR为44%。我们维持跑赢行业评级,维持目标价148元,对应33%上涨空间和59/41倍2021/22年市盈率。

  【这家新能源汽车产业链:轻装上阵,21年电解液量利齐升】

  公司下游需求旺盛,销量增长明显,同时产品原材料自产率提升,毛利率大幅提升。

  公司与 Tesla 签署了战略合作协议,预计 2021 年会有较大增量,同时多家其他海外客户正在拓展,带动公司海外业务占比提升。新产品方面,公司新型电解质双氟磺酰亚胺锂(LiFSI)已实现量产,预计 2021 年实现 0.25 万吨左右的出货量,未来将稳步增长。公司 2020 年锂电材料业务实现营收 26.60 亿元,同比增长 56.63%,电解液出货量为 7.3 万吨,同比增长 52%,我们预计,2021 年公司电解液出货量将达到 13 万吨左右,同比增长约 80%。

  锂离子电池材料业务及日化业务大幅增长,其他业务扭亏在即。锂离子电池材料业务20年收入26.6亿元,同比增长56.6%,磷酸铁锂和磷酸铁业务规模较小,主要收入贡献来自电解液。

  日化材料业务20年收入12.1亿元,同比增长51.4%,其中下半年收入5.44亿,较上半年下降19%,主要由于2H卡波姆价格回落。

  由于下游景气度持续超预期,我们将21-22年归母净利润调整为14.1/18.6亿元,预计23年归母净利26.0亿元,同比增长164%/32%/40%,对应PE为27x/21x/15x。考虑到公司是电解液龙头,主要客户需求恢复,给予21年40倍PE,对应目标价103元,维持“买入”评级。(东吴证券、民生证券)

  【公司名单为付费购买内容】

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责任编辑:常福强

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